泉源：中国动力网
国元证券近日发布电力拓荒新动力行业2026年投资策略呈报：汽车销量踏实增长，行业反内卷盈利才气复苏2025年我国新动力汽车销量达1649万辆，同比已毕28.2%的增长，行业延续高速发展态势。与此同期，行业“反内卷”特征愈发隆起，供给端的无序扩展取得灵验管控，企业成本开支赋闲舒缓。在阛阓需求握续攀升、家具结构握续优化升级的双重开动下，行业家具价钱迎来企稳回升。
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呈报要点：
光伏：供给侧出清加快，板块进取趋势明确
25年7月以来“反内卷”举措推动光伏行业景气度上扬，价钱管控与供给侧出清的双重作用有望推动行业盈利耕种，部分体式尾部企业赓续退出重迭行业头部企业高效化技改，2026年光伏产业链有望已毕扭亏；AI算力树立等将催生刚性电力需求，众人光伏需求存在超预期可能，板块β契机有望加快到来。
风电：供需花式向好，“海风+出海”迎景气上行
我国风电产业链供需结构合理，企业盈利才气好，风电上市公司盈利情况向好。2025年国内各地海风树立提速，海优势电是当年海洋经济遑急发力点，同期风电出口场地趋势向好，握续看好国内风电产业链。2025年以来，风电招标保管较高景气度，产业链崎岖游呈现精采场地。量度2026年，国内风电有望握续增长，海风为后续发展重心，同期风电出口阛阓赋闲通达，产业链各体式有望迎来新一轮成长。
伸开剩余63%新动力车：汽车销量踏实增长，行业反内卷盈利才气复苏2025年我国新动力汽车销量达1649万辆，同比已毕28.2%的增长，行业延续高速发展态势。与此同期，米兰app官方网站行业“反内卷”特征愈发隆起，供给端的无序扩展取得灵验管控，企业成本开支赋闲舒缓。在阛阓需求握续攀升、家具结构握续优化升级的双重开动下，行业家具价钱迎来企稳回升。其中，2025年下半年六氟磷酸锂、碳酸亚乙烯酯（VC）价钱分裂大幅高涨222.67%、254.21%，行业合座盈利才气已毕显耀耕种。2026年手脚“十五五”计较开局之年，行业将迈入提质增效新阶段，在本事改进繁芜、产业链供应链自主可控才气晋升与众人化布局深化的推动下，新动力汽车产业将已毕量质皆升的高质料发展。投资提倡
光伏：供给侧的硅料收储平台落地及产业链限产要领，以及需求侧的“十五五”光伏装机需求复古、AI数据树立、天际光伏等。在供需两头反内卷的握续激动下，产业链供需关系有望快速耕种并推动价钱抬升，而具备α优势的想法在行业β耕种进程中也将具备更大弹性。提倡顺心：1）具备本事及成本优势的头部硅料、电板组件企业（协鑫科技、钧达股份、晶澳科技等）；2）在BC、HJT分娩拓荒体式与在贱金属浆料等方面研发、实证程度进取的企业（隆基绿能、东方日升等）；3）受益于光伏主产业链供给侧优化和储能需求鼎沸的高景气度辅材企业（阳光电源、正泰电源等）。
风电：提倡顺心1）国内主机价钱出口阛阓赋闲通达，合座盈利才气握续晋升，提倡顺心主机厂金风科技、运达股份；2）海缆依然具有较高壁垒的体式，国内及国外需求双升，同期潜入海趋势带动海缆电压品级、本事壁垒的晋升。提倡顺心东方电缆、中天科技；3）海优势电装机加快，国外订单需求鼎沸，带动塔筒/管桩行业的高景气。提倡顺心大金重工、泰胜风能、海力风电；4）其他零部件体式，顺心出口业务毛利高、新品类独家壁垒高的细分零部件进取企业，顺心振江股份、盘古智能。
锂电：我国新动力汽车链握续保握快速增长，历经三年的产能出清与行业磨底，锂电产业链尾部低效产能已赋闲被阛阓淘汰，重迭卑劣新动力汽车与储能需求的握续开释，部分缺欠材料体式已最初迎来量价耕种行情；2026年提倡优先顺心盈利才气边缘进取的电板及结构件体式，提倡顺心宁德期间、国轩高科、亿纬锂能、豪鹏科技及科达利、震裕科技；其次，跟着供给端结构改善，中游材料价钱回升，提倡顺心优先受益于行业复苏的领军企业如湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、璞泰来、贝特瑞、恩捷股份、星源材质等；固态电板交易化加快，提倡顺心产业链关系想法：上海洗霸、厦钨新能、国瓷材料、三祥新材、泰和科技、当升科技。
风险请示
阛阓竞争握续恶化、原材料价钱波动风险、国际贸易摩擦风险、本事迭代和降本程度不足预期、新动力战术风险、风电树立不足预期风险、消纳风险。（国元证券 龚斯闻，张帅峰，花冠）
发布于：北京市